Happy New Year 2011! 祝大家2011投资赚番！

新一年的开始，也就是更新整个Portfolio买价的时候了。
我采用的方式是，如果Portfolio里头的买价比去年的收市价低，那么就会把价格调整成去年的收市价。
而如果买价比收市价高，那么就会继续保持亏损。

新年快乐！

回顾2010

按照去年12月30日的收市价，KLCI是1518.91；起了246.6点；+19.38%。而我的portfolio则是+16.94%；跑输大市2.44%。主要是因为上半年的时候过度的悲观而保持观望。一直到下半年才有进场。而且今年也鲜少做价差交易。

另外，去年的记录犯了个很严重的错误，就是我的Excel里是自动把所有股的买价和现金加起来作为成本的。这样做的话，那么任何买卖获利，股息和亏损就不能很好的在成绩中表现出来了。所以今年的记录会做出修正，把年初的初始资金记录在案。所以实际成绩其实会比记录的要高。

2011组合比例：

（总组合，这里不区分我所管理的不同组合。）

HARTA	28.2%
ALLIANZ-PA	22.5%
LPI	15.9%
NESTLE	13.3%
CIMB	11.5%
AMWAY	3.8%
DXN	4.0%

2011的组合调整：

之前没做好功课就买入一点的CarePlus，过后仔细看才发现原来它并不符合个人的要求，所以过后亏水钱以同样价格卖出，要不然现在就亏大了。买了股才做更多功课的这个坏习惯，终于尝到苦头了。嘿嘿。因为过后仔细看才了解到财报所用的股的数量是还没计算新发行的股。所以PE,EPS才那么的吸引。

另外，由于参考了一位朋友的意见，所以DXN也打算从我的持股中删除，不再考虑了。我本身并不喜欢持有太多家公司，所以必须为组合瘦身。基本上目前所拥有的两家直销公司都会从主力中删除。只是目前并没有决定要何时把它们售出。

今天是2011第一天交易日，安联和伦平两家保险公司一起跑动，让我今年开市大利，跑赢大市。
可惜的是，我还觉得还没有买够安联。
希望今年能够继续这样的成绩。一路跑赢到年尾吧！

投资大马会议

政府正在极力的吸引外资来投资马来西亚，所以一直都有做有关的宣传活动，并且办有关的会议。而以下网站可以取得这个会议有关的资料——Invest Malaysia。

首先是全体会议的发表：

演讲题目	演讲人	职位
Keynote Address	YAB Dato' Sri Mohd Najib Tun Abdul Razak	Prime Minister of Malaysia
Social Re-engineering to Achieve Vision 2020	YB Dato' Sri Idris Jala	CEO of Performance Management and Delivery Unit (PEMANDU)
New Economic Model	YB Tan Sri Amirsham Aziz	Chairman NEAC
Malaysia's Challenges & Opportunities	Sean Darby	Chief Strategist, Asia ex-Japan, Nomura
Malaysia's Challenges & Opportunities	David Jones	Chairman of EU-Malaysia Chamber of Commerce & Industry
Malaysia's Challenges & Opportunities	Lorraine Tan	Director of Research Asia, Standard & Poor's Equity Research

个别公司的发表：

公司名称	演讲人	职位
IJM Corporation	Dato' Krishnan Tan	CEO & MD
MAYBANK	Dato' Sri Wahid Omar	President & CEO
PARKSON RETAIL GROUP	Mr Alfred Cheng Yoong Choong	MD
YTL CORP	Tan Sri Francis Yeoh	MD
POWER SERAYA	Mr John Ng	CEO
SAPURACREST	Rohaizad Darus	CEO
TENAGA NASIONAL	Dato' Seri Che Khalib	President & CEO
TANJONG	Ir Dr Ong Peng Su	Executive Director/CEO
SUPERMAX	Dato' Seri Stanley Thai	Executive & CEO
HARTALEGA	Mr Kuan Mun Leong	Deputy MD
DIGI.COM	Mr Stefan Carisson	CFO
TOP GLOVE CORPORATION	Tan Sri Dato' Lim Wee Chai	Chairman
IOI CORPORATION	Dato' Lee Yeow Chor	Group Executive Director
KPJ HEALTHCARE	Datin Paduka Siti Sa'diah Sheikh Bakir	MD
MALAYSIA AIRPORT HOLDINGS	En Faizal Mansor	CFO
SIME DARBY	Dato' Azhar Abdul Hamid	MD
MALAYSIA RESOURCES CORPORATION BERHAD	En Mohamed Razeek Hussain	CEO
AMMB HOLDINGS	Mr Cheah Tek Kuang	Group MD & CEO
Wah Seong Corporation Berhad	Mr Giancario Maccagno	Deputy MD

可惜的是有些公司的Presentation并没有在这个网站上。以下是在节目表内，却没有找到Presentation Slide的公司：
AXIATA and XL AXIATA
CIMB Group
Genting Bhd
Malaysia Airlines
Maxis
Media Prima
SP Setia Bhd
Sunway City Bhd
Telekom Malaysia
UMW

最后，网站还提供了投资银行对于参与这个会议的公司的研究报告：http://www.investmalaysiaconference.com/reports.jsp

选股重要还是选时重要？

这个问题是永远都辩论不完的，小弟也不打算辩论。只是，就单凭过去一年到现在的成绩，我是认为选股第一，选时是Bonus。

首先，我们无法否认的就是去年是买股的最好时机。那么就当我们大家都很幸运，每一次都能够选到好像去年的时机。接下来我们就看看选时对了，可是不同的选股会有怎样的结果呢？

就我个人而言，去年买了而收到现在的，有联昌，伦平，大众，贺特佳。这些都有纸上盈利。既然选时对了，那么纸上盈利也不出奇吧？

那么在对的时机，我们是否会选错股呢？以下我们就看看几家“精选”公司吧？目前是4月结束了，所以如果严格来说是不能算去年1月到3月的。不过这里我就不那么严谨，以下的图都由09年1月开始的。

Carotec, 曾经是大热门的做bio diesel的公司。公司业绩也不见好转。去年除了2月尾到四月初，随后都是呈横摆的。买了就相当于一直大闸蟹了。

OilCorp，不懂什么公司，不过停牌了很久。油价回弹的时候有考虑过它不懂是不是做Oil & Gas而想过要买。还好没碰，不然今天就落得睡街的地步了。

DGate，梦机构。制作赌具和维护跑马机的公司。一直都有注意这家公司。尤其是觉得新加坡多开两家赌场，它如果能够拿到为这两家公司服务的话，是渔翁得利的。不过业绩还是一直没好转。在东南亚投资的一些小型赌场几乎都不大成功。跟Carotec一样，除了三月出现很短的时机以外，就是差不多可以睡街的选择了。

Hubline，即使碰到三月最好的时候，如果持续持有的话还是会赔回去。

大热门KNM，差不多每一天都会上榜10大最Active的公司。这家公司算最好了，因为只要在4月前买入都还有盈利。不过就苦了四月过后的买家了。当然这家公司会不会反弹回去？这是我们目前没有人可以知道答案的。

总结来说以上的公司其实都是小弟曾经有在脑海里闪过要不要买入的。不过个人选公司的方式告诉自己，这些公司不是长期持有的好选择。小弟会这么写，是因为有朋友说我买入的时机实在好。当然那是无可否认的。不过举出这些例子要说的是，选股也有它的重要性。选错股，即使你遇上好的时机也是枉然。好的公司，在去年五月以后买入，到目前还是会为我们带来非常好的盈利。另外以上只不过是这些公司09年开始的股价走势。有些公司如果你在07年买入的话，今天真的是连睡街都没有份的那种…

我也不否认有人会在交易以上的公司而获利，甚至发达。不过除了买入的时机，你还要掌握卖出的时机。在买卖这样的公司，我们如果要让时间帮助我们赚钱的话，那么会很难。我也不会批死这些公司是不会翻身的。毕竟时来运转的时候，或者有某些机遇是我们所不能掌握的。可是如果买入这些公司，那我们就得天天祈祷。直到有一天翻生发生。而我则不希望做这样的投资。一名网友常常说，KLCI几百间公司，你干嘛非买这样的公司不可呢？

最后因为我对以上公司的行业了解有限。也有可能他们是处于周期的低潮。那就需要了解的看官们代我讲解了。

选时固然重要，不过更重要的是选对公司。

蚂蚁钟情股息股

为何小弟钟情于股息股？
从第一天买股，小弟就选了万能，多多当时比较容易明白又有派息的股
到了今天，还是选了一些行业比较容易明白又有稳定派息策略的公司——大众，伦平
为什么呢？

在cari看到有人这么问：
派息后股价自动调整，还要亏那个Tax。这样不是很不划算吗？
我们先想想，如果我们买的股票只有价格上的变动而完全没有派息。
那是一个怎样的情形呢？
就是你只有等到卖掉的时候才能够套利。
那么你什么时候能够“再投资”或者“复利”呢？
如果没有股息，一个RM1的股票在第一年涨了20%后，也就是RM1.20
要在第二年有20%的复利，那就要再涨RM0.24而不是RM0.20了。

然而，股息的好处，就是在不必卖掉股票的情况下，局部套利。
而股息又可以用来再投资，继续复利
一个RM1的股票，派了RM0.10的股息后，调整到RM0.90
过后回升到RM1.00的时候，已经升了11%
要涨20%，只需要涨到RM1.08就够了。
如果你的股息拿来买回这个股票，那么随着涨幅，你的盈利也在利滚利了

买基金的风险真的比买股票的风险低吗？

从第一天接触到投资这个领域到今天为止，小弟还是不断的看到各方在说买基金的风险比买股票的风险低。真的吗？小弟并不这么认为的。

购买股票，我们可以专研一家公司，并且在确认这家公司的股票可以为我们带来一定的盈利后才执行。当中有了一定的确定性。

可是购买基金，我们是无法专研基金所持有的所有股票。甚至连基金所持有的股票会有怎样的变化我们也毫无头绪。购买基金唯一有确定性可寻的，就是基金所投资的范围。比如说如果我们确定了某个国家的经济会蓬勃的发展，那么就购买投资该国的基金。可惜这样的事情，连经济学家都说不准，我们又怎么能够准确的看出来呢？

我们都在以假设做交易（一）

那天和论坛的朋友聚会时，分享了一个这样的话题：我们都在以假设做交易。

最基本的，就是我们买入的时候，作了一个假设，就是股票会起。应该没有人会假设一个股票会跌而买入吧？

不管我们有没有察觉到，我们的交易中，总是存在着假设。如果我们一开始就知道我们是以假设为交易的话，那么我们就能够更好的为我们的投资做规划了。

在搞清楚我们到底假设了什么事情的时候，我们就能够拟订什么情况之下我们的假设成立，什么情况之下我们的假设不成立。过后的规划就是，假设成立或者不成立后应该怎么操作，是继续持有还是套利离场？这就视个人的交易策略和计划了。

在我们搞清楚我们的假设后，我们就可以更容易、清楚的去找寻一些资料来印证我们的假设。并且搞清楚我们所作的假设中，到底有多少事情是我们确定的，有多少事情是我们不确定的。

有了这样的一个概念，我们就不会在突发的事件发生时手忙脚乱。而只需要简单的问自己，这件事有影响到我当初的假设吗？假设是成立还是不成立？然后就执行操作。

有了一个这样的概念，我们就可以减少贪婪和恐惧的控制。也可以防止、避免自己爱上一家公司而忽略了一家公司不好的一面。可以更加中肯的去做判断。

假设，不但只是交易的基础，还可以帮助我们在心态上避免犯下一些常见的错误。

跑马隐喻投资

小弟不大会跑马有关的事情，以下以跑马来隐喻，如有出错，请各位多多指点，不要见笑。

 

很多人觉得价值投资就是以比内在价值更低的价格买入一匹好马。可是却往往忽略了骑师的重要性，还有跑道的重要性。不同的马匹在不同的跑道会跑出不同的成绩。至于天气呢？对于一些马匹，天气很重要。有些马匹却对气候没什么敏感。
这里所隐喻的，就是
马匹：公司
骑师：管理层
跑道：行业
天气：宏观趋势（经济周期）

你会认为只掌握以上其中一个因素就能确保盈利吗？

欢迎大家在comments里提出你们的意见。

交易衍生产品和直接交易的根本分别

我们都知道衍生产品是一种杠杆工具。可是交易、买卖衍生产品和直接交易的根本分别不是在于杠杆。而是在于衍生产品不直接影响供求关系。比如说一个股票的衍生产品，窝轮。无论你买卖多少，都不会影响母股的价格。而且也不会减少或增加母股的流通量。同样的，期货这些衍生产品也是不会直接影响它底下的产品，比如说期指不会影响综合指数的趋向。毕竟综合指数的走势目前是由30只成份股所决定的。对于资金庞大的投资者，其实衍生产品就提供了一个好处，就是能悄悄进场或退场而不会对价格引起重大的影响。

其实信托基金也未尝不是这样的。当一家有能力发信托基金的投资银行想要卖掉手上的庞大数量股票的时候，其实最不影响市场价格的方法就是打包成信托基金出售了。当然，这样它也要承担销售的另一些费用。不过如果数目庞大，在市场难以在不重大影响价格的情况下脱手，那么这也算是一种比较好的方式。这样的角度去看，其实信托基金是属于零杠杆的衍生工具罢了。

当然也有些party是希望他们能够影响价格，并且靠影响价格来牟利。这些我们通常称为庄家集团的，反而不热衷于衍生产品。当然这不代表他们不会大量的买卖衍生产品。而是要得到母股的掌控权后，衍生产品才有意思。不然的话，反而会被刷掉。

探讨买卖策略之先卖一半

我们在这里不谈对错，而是讨论策略的优点和缺点
毕竟交易的对错，都是马后炮，在当下是不可能知道对错的。

首先我们谈谈，涨了多少多少%后就卖一半的策略
两年前，我很推荐这个策略。认为这个策略很好。
不过在实施后，发现它的缺点大于优点。（不过还是属于马后炮的检讨）
怎么说呢？

先说卖了后，继续涨。
买了过后若股票继续涨的话，就如同拔了自己的利牙，失去了原本的优势。
比起涨到多少多少后卖一半，trailing stop的方式几乎更加能let the profit run。
（trailling stop就是等它涨了，过后又回跌一定%或价位的时候止赢。会一直随着股价调上。）
当然，好处是如果在开了一番后，卖一半，剩下的就不必看了吧？

卖了后，开始跌。
卖了后开始跌，等于把剩下的盈利都吐回给市场。
如果单单是为了要跌了后买入更多unit，那么不卖的那一半也压死了。结果买少很多？

卖一半这招，通常都是我们信心不足，心大心小的时候执行的。
目前当小弟想到要卖一半的时候，就会提醒自己，是不是开始不肯定了？看不清楚了？是否要全军撤退，看清形势再战呢？

你对卖一半这种做法，又怎么看呢？

公说公有理，婆说婆有理，到底哪一个好？

市场上有两种书
一种书跟你讲定期定额好
一种书跟你讲一次过投资好
而且各自举出历史证据
也各自证明了比对方好
怎么会这样呢？

除此以外，也有拿不同资产比较
比如说股票跟产业，股票跟债券，产业跟债券，黄金跟债券之类的
公说公有理，婆说婆有理

小弟可以保证他们是不会用假数据的
不过呢，这些书籍大家都可以丢了
因为他们其实只是以偏概全而已

只要用不同的起始点，就会让两个不同的资产呈现不同的结果
有chartnexus的用户不妨试试看用他的performance chart来看看
任何一个股都会有跑赢大市的时候，也有跑输大市的时候，只需要按照不同的起始点就可以了

以下是例子：(红线是代表PBBANK的%，蓝线是代表KLCI的%)

 

我们可以清楚的看到，只需要把起始点调整一下，大众银行的成绩可以一直都跑赢大市，也可以一直都跑输大市。

那么结论是什么呢？

就是要配合自己的策略去做，而不是盲目的遵从定期定额或者一次过投资。也不需要排斥投资在指数基金，也不需要坚持只投资股票。

正面想法 VS 负面想法

大家有facebook吗？
对facebook的看法怎样？
如果我说我现在开始在开发一个类似facebook的网站，大家都反应一定是大概如下：
头啖汤已经给人喝了
不够它斗的
不要发白日梦
不会赢facebook的
要早做出来的人才有用，现在太迟了

如果还有其他负面想法，请大家想到后再补充也不迟
不过呢，在你继续往负面去想的时候，我希望大家能够喊
“停”

我只是说类似facebook而已，又不是要做和facebook一模一样
而且又不是跟它比，只是用类似的概念，就是人与人的链接啊
另外，facebook也不是什么新鲜萝卜来的，在它之前很多类似的网站啊
只是没他的影响那么深远而已
我们回头看看，微软的Windows，其实也不是抄袭人家做GUI的OS而已吗？
Google不是第一个网络广告商和搜寻引擎
这些成功的，都不一定是第一个的
所以做别人做了的，不一定没问题
不过如果直接照facebook抄当然有点笨
毕竟最大的market已经被吸取了
可是，难道不能把这个概念运用在其他方面吗？
我们生活中，是否有人和人链接，可是facebook又没有做的呢？
另外，我们未必要好像facebook那样general的
我们可以锁定一定的客户群，也就是开拓另一种市场

几年前坐马航到日本的时候，就佩服NINTENDO
因为他们有本事把那时候已经过期、过气的SNES（超级任天堂、Super Nintendo）这个主机sell到给MAS装在飞机内给顾客玩。（对电玩不熟悉的话，想像一下那个时期其实已经是PS雄霸天下了）

把梳子卖给和尚，要怎么卖？
这个就是考验我们的思考能力了

与大家共勉之

买的太迟，卖的太迟？

上升趋势要买得快，买得早
下跌趋势要卖得快，卖得早
这样就会形成低买高卖

如果上升趋势买得慢，买得迟
下跌趋势又卖得慢，卖得迟
那就会形成高买低卖

如果买卖之前，不好好计划，到事情发生后，还要上论坛，去部落，打电话，送email问人怎么办的话，那是否很容易跌入第二类，什么都做的太迟呢？

股市继续调整，继续等待机会

看了山芭佬的部落，要等到什么时候？小弟很有同感。有正确投资、甚至投机概念的人，等待并不浪费。真正的浪费，是有机会又没钱买。时机成熟时，这笔钱出击的时候，风险会接近FD，可是回报却是FD的很多很多倍。条件是你有鉴赏出这个机会的能力以及有勇气用钱买入。这个调整其实拖久一些会对往后的上升更有利。对于上升来说，那些动不动就喊套利的人，是很严重的阻力。给这些人持有太多的股票对上升不利。所以需要调整来逼使这些人吐出手中的票。就好象玩死亡赛车，和胆小的人玩是没挑战性的，必须和胆大的人比，才能有最后一刻才刹车那种紧张刺激。

至于小弟，很幸运的，在星期一看到不对路的时候把投机部队都撤退了。照目前股价来看，之前投机的股都跌破我的买价。即使今天综指微涨，可是二三线还是死伤惨重。

另外，CIMB作为7月指改的重量股，所以今天依然节节上升。看来基金换马的工作已经到了尾声，另外因为时日不多，所以加紧脚步了。加上月尾的橱窗粉饰，会令7月看起来危机重重。一旦股市没有了强大的支撑，就会好像这个星期那样，在很低的成交量下，跌很多。

股票与基金

首先，基金有很多种类，有证券基金，有债券基金，有平衡基金（证券+债券），REIT，还有很多种类。
和股票最为接近的，就是证券基金（Equity Fund）
购买证券基金实际上就是购买一篮子的股票。这个基金每天的结算价格就是它所持有的股票的市值除于基金发行量。（NAV=Net Asset Value）
通常这类基金的报价都是在每一天的收市后。（需要时间计算）
而证券基金也分上市和不上市的。
上市的目前有MyETF，FB30ETF。
不上市的目前更多，最著名的有Public Mutual旗下的Fund。
无论上市或不上市，基金每年会收大约0.5%到1.5%的管理费。
而上市基金就没有service charge，也就是好像股票那样交易。没有其他费用。
而Public Mutual之类的，就有5%-5.5%左右的费用。

何为一篮子的股票呢？想像一下，如果我把猪肉，牛肉，羊肉，鱼肉，鸡肉都切碎，做成一粒肉丸。这个肉丸就有这五种肉了。一篮子股票的概念就好像那样，有各种各样的公司。不过一些基金可能会有一定的主题。比如说有dividend fund的字眼的，通常会比较注重有派股息的公司。Islamic fund就不会持有有一些不符合回教教义的公司。（云顶、BAT、BJTOTO等等。小弟刚出道的时候比较喜欢买这类型的股就是因为我持有回教基金，当中没有包括这类公司）。Index Fund就是购买和综合指数比例一样的股票。恕小弟不能一一尽列。

一篮子股票有好处吗？有，就是不怕其中一两家公司倒闭。如果以综合指数作标准，从来没听过综合指数会倒闭的。可是综合指数的公司却会随着时间时代而有变动。换句话说，就是你不必太担心单一公司的表现。主要是随着经济或股市的好坏牛熊的整体趋势而变动。缺点就是很大可能它会持有许多很多投资者都不大看好的大公司。比如说TM、Maybank、Tenaga，是比较多人至少会不看好其中一家的。可是你往往会发现无论什么基金都总会持有蛮大比例的这三家公司。换句话说，就是即使你不喜欢，甚至不吃牛肉，可是你买了上述的混合肉丸，你就会被逼吃下去了。另外，当股市普遍下跌的时候，一篮子的股票都会一起下跌的。购买一篮子股票，不见得会比购买个股亏得少。而且，赚的时候也未必比个股赚得多。这是因为涨的时候被不涨的股拉平。跌的时候却个个都跌。

个人认为购买基金，选时是关键。时机选不好，那只是浪费时间，白忙一场。更关键的是，一购买基金就先把自己的资金少了5%左右。比如说从07-08年市场最热的时候买入，一直持有到今天，通常只有一个亏字。06持有到现在，不是持平就是还少过这两年的定存加起来。如果要投资基金，还是需要低买高卖。不然的话，最后还是白忙一场。另外套利时，不一定是用卖掉基金来套利，而是利用转换（Switching）。因为使用转换，可以把证券基金换去另一种基金。随后再转换回来。代价通常是一个定额，而不是算百分比。

至于每个月自动投入一笔钱（a uto debit）的做法，小弟就不是很认同。销售基金的人常常会举一些选时错误的例子来警告顾客别自作聪明。其实啊，我以前不懂事的时候，只按照股市跌了两三天就加码的方法，效果比朋友使用自动投入好很多很多。（尤其是当很多人使用这个自动系统的时候，好像到了那天股市都会稍微上涨的样子）。另外，自动进钱基本上也常常发生选时错误的情况。所以销售基金的人举的例子，只是偏袒而已。不过，无可否认的就是定时进钱的方法，是最适合没有投资经验的销售员和顾客。

至于其他类型的基金，它们和股票就可说完全不一样的投资工具了。（一篮子的概念一样，比如说债券基金就是一篮子债券。）

最后，对于购买基金的朋友，小弟的劝告是要想想一套买卖的方案。也就是到了多少钱买，到了多少钱卖。或是根据综合指数等等。比如说把资金分几批，不要一次过就买入。反正交易费用是算百分比的，你分多少次都差不多。（当然如果看好当头升，也可以选择一次过买入）。套利的方法可以直接设定一个百分比，就是升了多少就套利。比较推荐的是设定一个追踪止盈，也就是从一个高点下跌一定百分比后套利。（比如说当时最高价是RM0.70，下跌15%后在RM0.60左右套利）。又或者是综合二者，也就是等超越了一定百分比后，再等它下跌一定幅度才套利。如果投资数额比较大，套利时也可以采取逐步套利的方法。分几批，一次套利一批。与其想套利后升怎么办？不如想想不套利的话，跌怎么办？建议投资者最好对经济金融新闻注意一点，知道世界经济金融走势和所投资项目的影响，这样对套利或持有的决定比较有利。

有点像样的调整终于来了

昨天二三线开始大跌，蓝筹全部站得稳稳的，看起来不对路，所以把投机部位全部平仓。只赚水钱多一些。今天醒来看一看，投机部位果然跌更多了。依形势不同，可能会回购，可能不会。

这次的调整，说它是审判之日又不大像。就看看它跌到14天均线的时候会怎样吧。

建议没有全盘计划的，别乱接刀。（包括止盈止损）
有了全盘计划的，就看看你的做法对不对吧。

这期间，马来西亚股市节节上升，不断创新高。可是外围市场却不是那样走的。下面是新加坡和香港的指数。这两个是这个区域比较有代表性的指数。

恒生指数的新高看起来有点像双顶的pattern，指数停在14天均线。

新加坡的海峡指数已经开始没有新高了，而且跌破14天平均线。

而马来西亚的综合指数，离14天均线还有一段距离。

入门资金管理法

初手应该注重的第一步，不是选股或选时的方式。个人认为对于初手最重要的，是资金的管理。对于初学者，最好的资金管理方式，就是让自己能够长期逗留在这个市场的方法。（stay in the game）。这样就能让你交易得更久，吸取更多的经验。

这里提出的资金管理方式只是作为参考，要视个人情况作修改。

比如说资本有20k，刚开始的时候可以只使用10%的资金，2k作交易。然后用10%-20%作止损。这样的话，每一次可能的亏损将控制在总资本的1%-2%罢了。然后剩下的钱可以在止损后用来补上亏损的数额。这样的方法，能够让你不断的尝试，不断的有2nd Chance。

使用10%止损的话，剩下的18k可以让你有多90次的机会。即使你90次机会都失败了，你还是剩下2k元。如果失败了90次，看来投资、投机并不适合你。当然这是最坏的打算。你可能也会问，如果没有20k怎么办？其实上面这个方法如果按照2k的数额的话，即使没有20k也可以一样运用。至于你可以有多少次机会，就看你用了2k过后，还剩下多少钱了。你所剩下的每200元就是一次机会。

不过在决定止损使用多少%前，最好先参考你要交易的个股的波动。看看它短期波动会不会太大。比如说美国的股市每天的波动都有可能大过10%，那么把止损设定在10%的方式，却有可能反过来害你更早把资金损失清光。视个股的情况，止损甚至有必要提升至33%、50%。不过切记，如果有必要把止损设立在那么高的话，那么在初学的阶段是否不应该去碰这样的股呢？当然这里就牵涉到第二步，选股了。

在你学有所成的时候，选股和选时都有所心得的时候，你可以按照上面的方式把资金分成2k一份。这样管理起来，和之前管理一份的方式非常接近。只不过从一个股变成多个，又或者是把几份资金投入同一个股也是可以的。不过，到了这个阶段，通常你也对自己的资金管理有一番心得，而不必沿用上述的方法了。

注：一份资金不一定是2k，可以是3k、4k或任何适合你的数额。这里使用2k为底线的原因是目前马来西亚的交易费用（水钱）的最低收费是介于RM8-RM28。加上印章费等等，一买一卖的交易成本将会是RM20-RM60左右。以2k的交易来看，大约是3%或更低。个人认为把交易费用这个成本尽量维持在3%以下是非常重要的（最好是1%以下）。如果高于3%，那么你在水钱上已经占劣势了。

交易心理障碍

最近比较倾向于持股，一来是觉得没必要为了可能会跌的几角价差去做买卖。
二，是因为卖了后，看着它升的时候，会有一种心理障碍。很难买得下手。
即使它不升，也还是抱有希望它再跌多点的心理障碍。

如果根据图表策略的话，可能就可以比较生硬的撑过这个难关了。

买卖策略和趋势

在我们确认了趋势后，就要跟随趋势调整我们的策略。

趋势一共有三种，上升、下跌和横摆。
在一个上升趋势中，高，会有更高
在下跌趋势中，低，会有更低

在一个高，会有更高的趋势中，其实会不断的发生调整
这样的话，每一次调整的低点过后回升的第二天，都是一个很好的买入点
因为止损点也很接近。（跌破那个低点就有趋势转换的可能，止损是为了退场观望）

到了下跌趋势的形成，每一个高点都会比之前低
而每一个高点都是逃生点
而每个地点却不是买入点
因为你的止损点很快就会被突破

三种买入策略
第一种，在横摆时候买入，耐心等待爆发的一天——通常属于基本派为多，也存在技术分析者，以箱型、fibonacci等等能够应付横摆的技术指标为主。

第二种，捉爆发开始而买入，顺水流去——通常属于趋势追踪者，以趋势指标为主的技术分析者。

第三种，捉摇摆而买入，正如上面所说，在上升趋势中，捉每一次回调的机会买入的技术分析者。

例子
每个人都可以是这三种策略的综合
拿老散大大来做例子
比如说老散刚开始买Proton的时候，是属于等待爆发的那一种
后来爆发力不如他所期待的，所以就先放了。

后来，Proton的爆发力终于来了，他又跳进去
这次就做了第二种

等proton从3.20回调到3.08时，他又跳进去
这次做了第三种

到最后，结论就是，不管你是以技术为主，或者以基本分析为主，又或者是以消息，跟风为主。最重要的，就是认清自己的位置在哪里。
有怎样的优势和劣势。审时度势。

期货可以长期投资吗？

期货的波动，可说是像海水的波浪那样，一早到晚没不停的上下。而且由于马来西亚的期货的交易量不大，所以比较容易被有心人操纵。因此，马来西亚的期指即使在结算前都可以和大市背离，掉头走。相比之下，香港、新加坡等等比较成熟的市场的期货就和现货市场贴着走。从这点看来，其实马来西亚的期货市场却有可利用之处。

问题在于，期货可以长期投资吗？

首先，即月的期货是每个月的月尾结算。而不是即月（也就是下个月，或下下个月等等）的期货的交易量可说是少得可怜。而且非即月的期货的点数和现货市场会相差比较远。这是市场预测后市看涨或看淡的一个结果。另外，要说到长期投资一年以上的话，期货乍看之下，好像很不适合。别说一年，甚至要半年都貌似很难吧？

在月尾结算后，交易者是可以选择roll over滚动到下个月的期货。如果要以这个方式长期投资的话，并非不可以。不过问题出在当你选择roll over的时候，即月和下个月的期指的点数未必是相同的。而且往往是会令你亏几点的。如果交易者已经打算要roll over的话，那么在结算前的一个星期内，就应该物色即月和下个月期指交集的机会。一有机会就先转换了。如果打算拿一年半载的话，每个月的月尾叫remisier注意注意就对了。不过这样roll over，却也要被扣水钱哦。

小弟对于期货了解并不深。上述只是在论坛看到某位大大提出这个问题，有感而写而已。如有错解，尽请多多指教。

有关FB30ETF，一个上市的基金

这是一个上市的基金，主要是跟踪富时大马30股

由于它是在股市交易的基金，所以它的价格是由市场去决定
不过它的NAV是会每一天都出announcement算出来给大家看
以下是截至3月6日的报告
FBM30etf - Valuation Point as at 6-3-2009
Fund:                                FBM30etf
NAV per unit (RM):                5.6512
Units in circulation (units):        650,000
Manager's Fee (% p.a.):                0.50
Trustee's Fee (% p.a.):                0.06
License Fee (% p.a.):                0.04
FBM30 Index:                        5,498.64

购买这支基金的好处是它的费用只有买卖股票相等的水钱以及每年0.6%的管理费
买卖这支基金的坏处是它的价格和买卖的量都由市场去决定

它所收到的股息是会派出来的。
没错的话，08年总共派了20sen
而今年第一次派6sen（现在是ex date）
派息方面虽然去年派了20sen
今年只派6sen
不过按照财政年来看的话，应该是07派10sen，08派16sen
09还未开始

随着在7月开始大马的综合指数会改用FB30后，这支基金就会摇身而变，成为名符其实的大马指数基金了

无论你买什么股票，下一轮的牛市，还是有可能轮不到它涨
指数基金的话，下一轮牛市来临的时候，肯定会水涨船高
不过，赚幅当然会小于个股。
如果以牛市会突破上一次的高点的说法来看，这支基金会接近开一番
配合一定的资金调整和管理，是个可供考虑的组合

当然买这个篮子最不爽的地方，就是要连Maybank、TM这种公司也买入了

买卖自负