蚂蚁对联昌（CIMB）的看法

这里分享一下为何要买CIMB的角度
首先，大家常常把它当consumer银行来看待，这个角度不是不好，
不过如果以这个角度去看，小弟就不必讨论任何东西了。
毕竟要谈consumer银行，我还是会建议看回PBBANK就好了。

要继续讨论CIMB，就要先看看历史。
2003年，CIMB首次上市，上市后一共才开了3番多就被踢下去了
干嘛踢下去呢？就是为了跟BCB和SBB合拼而重生为BCHB了
在隔壁楼qqtanlin说得很好，就是合拼前，其实CIMB是为业界所赞叹的一家好公司。
合拼后为何评价变得差多了呢？因为过后大家就一直拿consumer banking这个部分跟PBBANK比较。
接下来就是陈总的问题，investment bank跟consumer bank真的可以分开看吗？
其实没有分开看，不过要分先后。
为何上面要讲历史？就是因为CIMB本来是Investment Bank（而且是龙头）
过后才收购BCB和SBB加入consumer bank行列的。你可以说这是它的副业。
所以一直拿副业来跟副业里头的龙头比，有什么用呢？
而且其实只需要副业能挤入三甲，那就已经达到它原本需要做的目的，就是在Investment Bank的下雨天为它遮雨。
如果我们翻看2007的数据，
当时Consumer Banking (MY) 的贡献是-1%,
Corporate & Investment Banking 43%,
Treasury & Investment 41%,
CIMB Niaga (IN) 13%
（这里我们可以看到，在2007年讲它consumer bank有什么意义呢？）

过后在2008年，
Investment Banking 下跌一半变成29%,
Treasury & Investments 34%,
CIMB Niaga 13%，
然后Investment Banking不见的那部分，就由Consumer banking顶替，23%。
这里我虽然只是写出%，不过07和08这两个财政年中，PBT的差异不大，所以不是问题。

这样讲，我们就看到了consumer banking在CIMB Group里头所扮演的角色了。就是提供一个稳定的收入以帮助在低周期的investment banking。是一种synergy的作用。另外上面也看到了，就是原本它的consumer bank部分还是亏钱的，是几经努力去turnaround过后才有盈利贡献的。

另外，如果我们马来西亚这里亏损的银行它有本事turnaround，那么bank niaga跟bank lippo这两家不是那么惨的公司合拼起来就更加如虎添翼了。而且为何选bank niaga跟bank lippo呢？除了印尼那边希望外资要single presence以外，另一个原因就是做起来也得心应手，就和BCB +SBB一样，一个土著银行一个华裔银行的合拼，接下来就拥有这两大族群的现有客户了。

再买下来泰国的BankThai后，就完成了它的计划，在SEA (South East Asia)成为最大的Group了。
这是它走向One stop的开始了。（当然，你也可以讲，Maybank够是最大咯，买得过咩？相比之下，Commerz在SEA其实更大，而管理层又比Maybank好。PBBANK呢？在马奶下是比CIMB大，不过算全SEA呢？就好象陈总叫我拿Wilmar跟IOI比较，因为它的地比较多。同样道理，CIMB的客户以及潜在客户是否比马奶下其他银行都多呢？）

CIMB的Investment banking方面的一些资料
在马来西亚，M&A Advisory是Rank 1，占market share 35.4%
IPO则是Rank 3，6.5%
Stock broking也是排第一，占market share11.4%
Primary Bonds，Rank 1，26.5%
Sukuk Issuance，Rank 1，37.1%

至于在区域方面呢？
在新加坡，M&A Advisory也是第一，8.9%
stock broking第八，6.4%
在印尼的排名就后很多，大致上是5-6%market share
在香港， M&A Advisory占第3， 3.6%market share

至于全球的sukuk market share，它占了19%
domestic 的sukuk market share则占了37.1%

以上资料都可以在年报找到
掰掰～～

我们都在以假设做交易（一）

那天和论坛的朋友聚会时，分享了一个这样的话题：我们都在以假设做交易。

最基本的，就是我们买入的时候，作了一个假设，就是股票会起。应该没有人会假设一个股票会跌而买入吧？

不管我们有没有察觉到，我们的交易中，总是存在着假设。如果我们一开始就知道我们是以假设为交易的话，那么我们就能够更好的为我们的投资做规划了。

在搞清楚我们到底假设了什么事情的时候，我们就能够拟订什么情况之下我们的假设成立，什么情况之下我们的假设不成立。过后的规划就是，假设成立或者不成立后应该怎么操作，是继续持有还是套利离场？这就视个人的交易策略和计划了。

在我们搞清楚我们的假设后，我们就可以更容易、清楚的去找寻一些资料来印证我们的假设。并且搞清楚我们所作的假设中，到底有多少事情是我们确定的，有多少事情是我们不确定的。

有了这样的一个概念，我们就不会在突发的事件发生时手忙脚乱。而只需要简单的问自己，这件事有影响到我当初的假设吗？假设是成立还是不成立？然后就执行操作。

有了一个这样的概念，我们就可以减少贪婪和恐惧的控制。也可以防止、避免自己爱上一家公司而忽略了一家公司不好的一面。可以更加中肯的去做判断。

假设，不但只是交易的基础，还可以帮助我们在心态上避免犯下一些常见的错误。

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读南洋商报的疑惑——大众进军泰国了吗？

媒体的招式之一：炒冷饭？拿回上一季的旧资料来报导，为什么呢？

多数银行盈利表现超预期
2009/09/03 5:50:01 PM
●南洋商报


上述新闻中有这么一段：

同样的，大众银行（PBBank，1295，主板金融股）在泰国的业务，在营业额按季提高4％之际，其税前盈利按季也取得10％的增长。

谁可以告诉小弟大众何时进军泰国的？先谢过了～～～

跑马隐喻投资

小弟不大会跑马有关的事情，以下以跑马来隐喻，如有出错，请各位多多指点，不要见笑。

 

很多人觉得价值投资就是以比内在价值更低的价格买入一匹好马。可是却往往忽略了骑师的重要性，还有跑道的重要性。不同的马匹在不同的跑道会跑出不同的成绩。至于天气呢？对于一些马匹，天气很重要。有些马匹却对气候没什么敏感。
这里所隐喻的，就是
马匹：公司
骑师：管理层
跑道：行业
天气：宏观趋势（经济周期）

你会认为只掌握以上其中一个因素就能确保盈利吗？

欢迎大家在comments里提出你们的意见。