Friday, 26 November 2010

ALLIANZ 安联保险

5年业绩

安联,06-10的季报看到的现象是,
以往的生意额(Qtr Revenue)都是200-300m,过后很快变成300-400m
接下来400-500m
今年的季报更没有低过600m的。平均差不多每一季都增加100m收入

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看着他的业绩(Qtr Revenue)从200m爬,爬到300m,忽然跳到接近500m
再跳一跳到600m左右,煞是好看
总收入(Total Revenue)就这样的,从06年的1100m,1400m,1900m,2200m这样增加
业绩是做到了三年开一番
从这里可以看到它的销售能力,的确一直前进的。

如果按年看,他的净利是从30m跳到70m,120m

2007年的亏损是因为收购CAB的关系。
这也让我对安联刮目相看。
为何呢?因为接下来一年它就把收购回来的东西变成双倍盈利了!

安联的投资(普险和股东基金部分)

 

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大部分都是马来西亚政府相关的bonds(52%)
以及公司的Bonds(23%)
平均利率是3.85%左右
(我用每一项的总数乘于它的平均利率,然后加回出来)
投资的总额是1,754,289,000
平均可得67,521,000

ALLIANZ 股数: 153.869million
ALLIANZ -ICPS股数: 192.336million

如果全数派出:

普通股可得 17.5c
PA 可得 21c

另外我提到的这个投资,是属于General Business & Shareholder's Fund, 并不包括Life Fund 跟unit linked fund
也就是说那17.5c-21c可算是进我们股东口袋的钱

他的投资平均只是3.85%,可是我们以现在的4.15买入是拿差不多4.2%-5%
有没有一点拿60c买一块的感觉?
有!(实际上是差不多拿80c买一块罢了)
不过要他实实在在肯派出最少17.5-21c才算数。
不然的话不算数。这也算是拿多%的风险吧?

如果他能够派出17.5-21c,按3.85%来计算,安联大约值4.54-5.45块了
条件是它的其他生意必须能够Breakeven。不要倒亏。
以它收购了CAB过后的成绩看来,它的实力是很难否定的。
以它管理层的track record来看,做到不要倒亏不难。

这么一来,如果它肯派出这17.5-21c的话,我们就差不多等于买了一个派4.2-5%的债券。
以这个角度去看的话,这家公司现在的价格倒是足够吸引。
因为要价格升到4.54-5.45,派17.5-21c才相等于3.85%
这%的差距关闭后,当中的赚幅平均却有差不多22%

今天写到这里,只是在看底线。并没有考虑到它的成长。

另外再次声明的是,公司没有说过,也没有义务把这笔钱派出来。

买卖自负

1 comment:

维雄 said...

内部消息,现在这位新的CEO很有冲劲,是一位打不死的铁人。

2013年的成绩,相信更是眼前一亮。

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