投資不能只靠看財報

先不說公司名字，只拿財報數據來談談
我們馬股的這家公司，根據今年Q1的財報（截至30June2008）
EPS是9.5 sen（一季）

資產
他的property 以每股算，是RM5.61
他的inventories以每股算，是RM2.12
Trade & other receivables每股有 RM1.52
Cash bank balances and deposits 每股有RM2.52
 
債務
總債務來說，每股是RM3.40
單單以Trade & other receivables（如果收得回）就可以還一大半債務了。就算全部write off掉，他的Property + Inventories（RM7.73）清盤我算他半價也有RM3.865——足夠還清債務。

結果還剩下RM2.52的Cash $$$

現金流
這是翻去這一季的cash flow statement看一下，
咦？cash flow 是positive的，每股RM0.294
這家公司的交易價格，現在每股只需RM1.6x
是每股現金的６５％左右

結論
這么一看，財報的數據幾乎都很好。
按照巴菲特的說法，這家公司可說是屬于煙蒂(Cigarette Butt)。
如果我們有足夠的資金可以買到足夠的股權來控制這家公司，那么是有可能從中獲利的。問題是我們沒有這種能力。
另外，只要我說出這家公司的名字，保管大家都不敢買。
歸根到底，就是大家對管理層的信心問題。
所以，即使數據有多好，管理層是非常非常重要的。

投資，不能只靠看財報

P/S
上面講的公司，如果馬上清盤，對投資者其實是非常劃算的
問題就出在，它不可能馬上被清盤
而手上的cash是否會在這個經濟走下坡的幾年被侵襲無存呢？
在這個Cａｓｈ ｉｓ Kｉｎｇ的時代，
手上持有這么多現金的這家公司，是否會反而變成大輸家呢？
只要一講公司名字，相信大家都會贊成它不行
不過，小弟反而希望更加客觀的評審這家公司和他的管理層

心水清的，就先別道破上述是什么公司了。