Monday, 24 November 2008

投資不能只靠看財報

images先不說公司名字,只拿財報數據來談談
我們馬股的這家公司,根據今年Q1的財報(截至30June2008)
EPS是9.5 sen(一季)

資產
他的property 以每股算,是RM5.61
他的inventories以每股算,是RM2.12
Trade & other receivables每股有 RM1.52
Cash bank balances and deposits 每股有RM2.52
 
債務
總債務來說,每股是RM3.40
單單以Trade & other receivables(如果收得回)就可以還一大半債務了。就算全部write off掉,他的Property + Inventories(RM7.73)清盤我算他半價也有RM3.865——足夠還清債務。

結果還剩下RM2.52Cash $$$

現金流
這是翻去這一季的cash flow statement看一下,
咦?cash flow 是positive的,每股RM0.294
這家公司的交易價格,現在每股只需RM1.6x
是每股現金的65%左右

結論
這么一看,財報的數據幾乎都很好。
按照巴菲特的說法,這家公司可說是屬于煙蒂(Cigarette Butt)。
如果我們有足夠的資金可以買到足夠的股權來控制這家公司,那么是有可能從中獲利的。問題是我們沒有這種能力。
另外,只要我說出這家公司的名字,保管大家都不敢買。
歸根到底,就是大家對管理層的信心問題。
所以,即使數據有多好,管理層是非常非常重要的。

投資,不能只靠看財報

P/S
上面講的公司,如果馬上清盤,對投資者其實是非常劃算的
問題就出在,它不可能馬上被清盤
而手上的cash是否會在這個經濟走下坡的幾年被侵襲無存呢?
在這個Cash is King的時代,
手上持有這么多現金的這家公司,是否會反而變成大輸家呢?
只要一講公司名字,相信大家都會贊成它不行
不過,小弟反而希望更加客觀的評審這家公司和他的管理層

心水清的,就先別道破上述是什么公司了。

5 comments:

Dennis said...

wat company is that? im just curious

dennisctp said...

starts with P

曼联小子 said...

是不是PANAMY

dennisctp said...

PANAMY's management is not that bad :)
the company above rely on the government alot. (I'm not sure they can really survive without relying on the government)

Anonymous said...

Our Malaysia Boleh Proton?

Giap Seng

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