教你看看——Ex Date和其他派息相关日期。

很多刚踏入股市，甚至踏入股市过后很少碰股息股的朋 友，都会对派息相关的日期不大了解。

其实宣布派息过后，公司会发出一个通告，通常这个通告的题目都会是：Notice Of Book Closure。所以要找公司发的股息到底什么时候可以拿到，找这样的题目的通告就行了。

过后这个通告会有至少三个日期：Ex-Date （或者Ex-Dividend），Last Date of Lodgement，以及Date Payable。

Ex-Date就是股价调整的那一天。如果你在Ex-Date之前买入，然后再在Ex-Date当天或过后卖出，那么你还是会得到股息。（或者红股等等）如果你是做Ex-Date过后买入的话，那么你就得不到股息了。因为在Ex-Date当天股价也会按照所派的股息作调整。如果一家公司在Ex-Date前的收市价是RM1.00。公司派息是派RM0.05。那么在Ex-Date当天如果横盘（不上不下）的话，就是RM1.00-RM0.05=RM0.95。

Ex-Date	行动	会得到股息吗？
之前	买入	会
当天或之后	买入	不会
之前	卖出	不会
当天或之后	卖出	会

而什么是last date of lodgement呢？这个日期其实是证券商需要帮你登记的最后一天。通常这个日期会是在Ex-Date过后。如果证券商没有帮你登记，那么你就得不到股息。这时就要询问证券商解决了。通常这样的问题不会发生在比较久之前已经持有股票的人。而是会发生在比如说在Ex-Date前一两天才买入。不过到目前为止，小弟没听说过有这样的错误出现。这方面马来西亚的券商都做得很好。

最后一个日期就是Date Payable，公司发出股息的日期。要注意的是，以往都是给支票的，所以通常需要几个工作天过账。而未来的日子在eDividend系统开跑后，应该会更快的拿到股息了。如果你的户口是Trustee户口，那么银行会自动帮你进支票。在Date Payable过后的几天检查户口就行了。

有关eDividend系统——http://www.bursamalaysia.com/website/bm/trading/edividend.html

末日博士Marc Faber看淡中国香港

CNBC Interview with Marc Faber on the Financial Crisis on 21st April 2010

要注意的是，这里提到的政府，主要是指西方国家政府和普遍上全球的政府。
以下是分割为四个部分的访谈。要看一个完整访谈的可以跳到这篇的最下方。

Part 1
首先开场的时候，末日博士先谈他的末日论——所有政府都会导致我们破产，整个系统会崩溃。因为政府会不断印钱。

过后讨论到美国的业绩都显示盈利很好，是否能够持续呢？而末日博士则指出在金融海啸开始的时候，很多企业都很迅速的进行大幅度的裁员。盈利的来源大部分都源于节省而真正的销售并没有很好的增长。所以这个要复苏还需要时间。他认为在末日还没有来临之前，市场是有可能持续上升的。尤其是政府不断的推出的刺激经济的配套。也就是一直印钱印钱印钱。他认为美国政府找Goldman Sachs的麻烦只不过是要做政治秀给中低层看。让中低层看到政府有对“邪恶的华尔街”采取行动。

Part 2
这里一开始就提醒大家，我们没有必要一听到说问题来了，末日来了，就马上失控而躲到山洞去。毕竟末日是不会马上发生的。末日博士就举例，所以在2009年他告诉他的读者，买股票。因为当时全世界的情况越糟糕，那么各国政府就会印更多钱。印更多钱的时候，股市也会更高。他认为最不应该持有的就是现金。印钱印太多的最糟糕情况就是纸币的购买能力导致生活水准降低而最后将引发战争。（他的末日论）

Part 3
谈到对金和其他稀有金属的看法。他强调这十年来都认为最好慢慢的收集实体的金和其他稀有金属。要不然就等机会在相关公司低靡，低估的时候买入。他认为政府援助希腊，就是等于把希腊的有毒资产转移到政府名下。这时纸币的购买能力就会下降。他不是看涨金和稀有金属，而是看贬货币。

他也提到他不相信任何人，甚至不会100%相信自己，因为人是会犯错的。

过后他也提到中国的成长是不能持续的。不过他也提到政府的干预只能够把泡沫破裂的时机延后，无法真正解决问题。把泡沫延后越久，情况就会越糟糕。他也举例之前的Dot Com风暴和这次的金融风暴都是延后爆发而导致情况更严重。

Part 4
他提到在今年全球各国股市一直不断创新高。可是中国和香港的股市在今年一直都保持低于去年的新高。另外和中国有关的工业原料商品（矿业）的公司的业绩和股价也开始走下坡。所以他劝告大家小心的对待这些和中国工业有关系的原料商品以及公司。他认为中国的泡沫迟早是要破的。当中国的泡沫破的时候，将会引起新一轮的金融灾难。

以下是完整18分钟的视频：

外国的月亮会比较圆吗？带你回顾2006到2010海外市场VS马股

从08年开始，已经很多朋友开始投资海外市场。而这些朋友都认为海外市场的波动性比较大，比较好赚。
当然如果我们厉害的话，一定有能力从个股赚钱。
小弟在这里只是拿三个指数来做些比较。我们就比一比DJI，恒生指数以及富时大马综合指数吧？
来看看到底被称为Bolehland的马股有多Malaysia Boleh！

首先我们从牛市开始之前的2006开始看。如果2006一开始就买入和这三个指数相等的股票。
那么如果一直持股至今的话，马股是一直都跑赢美股的。
而港股跑赢马股的时候，是在07年-08年的顶峰时期。
然而我们可以看到09年过后港股的反弹力度就和马来西亚差不远了。
最糟糕的还是美股。如果在06持股至今，只能算是发了一场梦，接近打平而已。

那么2007才进场的朋友又如何呢？马股依然是一直都领先美股。
而港股的涨幅也没那么大分别了。
别忘记我们还没考虑汇率因素以及比较昂贵的交易费用呢！

如果在2008年进场，那么购买马股是最倒霉的事。因为美股和港股的最高点都在2007年就过了。可是马来西亚是在2008年年初的时候才创下最高点的。可是结果是，即使你在马来西亚最高点的时候入场。马来西亚至今的成绩依然比其他两个故事还要好。不过当然在2008年进场的话，三个指数都亏损超过10%。

2009是大反弹的一年。其实反弹精力十足的是港股。
幅度比大马多整10-15%左右。
然而如果把汇率的波动考虑在内的时候，港股的回酬就会和马股不相伯仲了。
马股还是一直跑赢美股。

到了2010，恒生指数反而开始见顶了，如果5月恒生指数不创新高，那么就已经半年没再创新高了。这是趋势改变的一个现象。虽然不一定会变成下跌趋势，不过按外围不断的问题干扰，今年的回酬看似不乐观？美股本来和马股走势非常接近。然而经过5月初的忽然一夜跌了千点的事件后，已经接近持平的区域了。

当然，很多马来西亚的朋友都一直说政府在撑着综合指数，马股属于自己跟自己玩的。
跌也跌不多等等。这些论调无论怎么说，其实我也觉得不要紧。
重要的是，这三个指数中，能为我们带来最大回酬的，一直都是马股。再加上最近浮现的汇率因素。

当然这只是2006-2010年之间大约4年多的一个比较而已。历史数据不能代表未来的趋势。
只能用作参考。而且在这4年多之间，相信许多朋友在海外投资的成绩是跑赢马股很多的。
这里用指数做比较的只是指数。
如果我们不能跑赢指数的话，那么马股相信是投资的一个好选择。

除了美股和港股以外，这里没有比较的还有很多国家。
虽然没有纳入上面的比较。不过大家可以用相同的方法去观察看看。
比如说新加坡在09年的成绩比马来西亚好很多。
08年加上汇率的考虑还是跑赢马来西亚。06-07就属马来西亚领先。

2009 Top 10 Malaysia General Insurance 十大普险公司

根据国家银行2009年的普险市场报告，在马来西亚的Direct Insurer总共有35家。
以Premium作为标准的话，马来西亚十大普险公司是：

No	公司	Premium (‘000)	市场份额 (%)
1	KURNIA	967,144	13.18%
2	MSIG	577,759	7.87%
3	AGIC	468,605	6.38%
4	TOKIO MARINE	415,415	5.66%
5	AMASSURANCE	329,039	4.48%
6	BERJAYA	323,376	4.41%
7	UNI ASIA GENERAL	316,194	4.31%
8	LONPAC	307,694	4.19%
9	HONG LEONG	242,994	3.31%
10	MAA	241,005	3.28%

这里，我们可以很明显的看到，伦平在普险公司之中其实只能算是一家小公司。
许多普险公司的市场份额都跟伦平相去不远。而十大已经瓜分了超过一半的市场。
剩下不到一半的市场则由其他25家公司分别占有。

然而，投资的时候我们注重的不只是量，也要同时注重质。
我们就来看看扣除了索赔，营运以及佣金之后的十大。（以下的比例是按总Premium收入的比例）

No	公司	索赔率	佣金	营运	总比例*	Underwriting 盈/亏 (‘000)	其他收入 盈/亏(‘000)	营运盈/亏 (‘000)
1	LONPAC	47.4%	9.1%	18.1%	74.6%	78,132	53,300	131,432
2	MSIG	53.2%	11.2%	17.0%	81.3%	108,005	8,888	116,893
3	KURNIA	65.8%	10.6%	21.4%	97.8%	21,160	62,978	84,137
4	AGIC	56.4%	9.1%	25.7%	91.2%	41,143	36,536	77,679
5	MGAB	33.1%	14.6%	27.5%	75.2%	46,488	14,456	60,944
6	AIGB	46.1%	10.8%	28.8%	85.7%	28,974	21,992	50,966
7	TOKIO MARINE	64.6%	9.5%	19.1%	93.1%	29,533	17,699	46,233
8	BH INSURANCE	53.7%	7.8%	24.4%	85.8%	22,246	17,401	39,647
9	HONG LEONG	58.7%	10.3%	23.5%	92.5%	18,309	17,450	35,759
10	JERNEH	59.2%	0.2%	28.1%	87.5%	20,982	12,797	33,779
	十大平均值	53.8%	9.3%	23.4%	86.5%
	行业平均值	61.8%	9.7%	22.8%	94.2%

*总比例：74.6%的意思就是每收RM100 Premium，就要花RM74.6，Underwriting Profit是RM25.4。

从这个表中，我们可以看到，在整个行业中只能算是一家小公司，占有份额只有整个市场的4.2%左右的伦平，在整个行业中的盈利却是最高的。我们不难发现它的索赔率，佣金，已经营运费用都比行业的平均值低。而且还比十大的平均值低。伦平的花费的总比例是最低。不过，在索赔率，佣金，甚至营运费用等等，伦平其实并不是最低的。我们可以看到其实索赔率最低是MGAB，佣金最低是JERNEH，营运最低是MSIG。而实际上只是算Underwriting Profit的话，其实最好的是MSIG，而其他收入最高的则是Kurnia。结果原来伦平差不多样样都排第二。可是最后的成绩就拿了第一名。

其他普险和伦平有关：
伦平（LPI）与火险行业市场份额分析
蚂蚁对伦平保险的一点看法

Malaysia 2010Q1 GDP +10% & OPR +0.25%

2010年马来西亚首季经济成长的成绩非常好。国内生产总值按年成长了10.1%。
国家银行也随着之前定下的脚步，再次加息0.25%，提升后的隔夜利率政策是2.5%。

在联昌的股东大会上，纳西尔也有提到，逐渐上升的利率政策对银行的影响是正面的。
而随升息而来的货币增值则对出口商不利。

这个被看作是利好的消息，会不会继续刺激股市的走势呢？

富时大马综合指数：

综指的走势目前和MACD指标呈背离状态。虽然综指不断的挑战新高，可是MACD却一路走低。
明天能不能因为利好消息而刺激综指走高，而一洗之前背离的颓势呢？

Hartalega每2股派1红股

追随着其他手套业者的脚步，Hartalega也宣布了派红股。这也解释了为何大股东最近一直回购股票。
另外，最新一季的业绩也非常好。Profit Margin高达28%。而公司也宣布了派5仙股息。
所以在去年的财政年总共派了20仙。（顶级去年派了22仙）
而最新一季的EPS也达到了19.15仙。
如果接下来都维持这样的盈利的话，那么下一个财政年的盈利将会是接近80仙了（大约75仙以上吧？）。

而如果以目前股价来看，大约RM8的话，PE是接近10-11左右。

目前会影响Hartalega的最大因素还是美元的波动。毕竟它最大的客户都是美国公司。
马币持续的升值对它的业绩会带来一定的冲击。

不过当新厂和新的生产线建好后，它的Profit Margin又会再提高了。
毕竟它目前已经请了5号厂的工人了。所以在营运费用上不会提高太多。

更多有关手套业，请看：

手套业的报告总结
为何钟情贺特佳？
对手套业优势的误解

伦平（LPI）与火险行业市场份额分析

买了伦平以后，就已经定下每年评估一次的期限。而对小弟而言评估的最重要因素不是公司的业绩，也不是股息的多寡。而是按照市场份额去评估。保险业是少数我们散户能够轻易得到市场份额数据的行业。所以我决定好好利用这个优势。当然，这份市场份额的报告每一年都会姗姗来迟。国家银行的网站在5月6日才上载了2009年的保险业数据。

这里小弟对比2008和2009的报告：

	2008 火险 ('000)	2009火险 ('000)	增长（%）
总市场	1,702,154	1,868,828	9.79%
伦平（LONPAC）	146,534	179,593	22.56%
伦平市场份额	8.6%	9.6%	11.63%
龙头	Mitsui -188,926	AGIC* – 207,776	9.98%
龙头市场份额	11.1%	11.2%	0.17%

*AGIC = Allianz General Insurance Company

以上我们可以看到，虽然伦平还不是火险的龙头，可是它的市场份额增加很多。不过AGIC是个很强劲的对手。为何呢？因为08年它还是排行第六而已。AGIC在08年的Premium收入是78,847。在09年增长到207,776（163%）。是忽然成为新龙头的。由此可见，火险的潜能是很大的。

我们再看看这两年的Top 10：

	2008 公司 （总数32家）	2008 Premium （‘000）	市场份额（%）	2009 公司 （总数35家）	2009 Premium （‘000）	市场份额（%）
1	MITSUI	188,926	11.10	AGIC	207,776	11.12
2	LONPAC	146,534	8.61	MSIG*	193,737	10.37
3	HONG LEONG	129,421	7.60	LONPAC	179,593	9.61
4	JERNEH	97,026	5.70	GREAT EASTERN	103,080	5.52
5	MGAB	91,596	5.38	JERNEH	100,228	5.36
6	AGIC	78,847	4.63	TOKIO MARINE	90,672	4.85
7	RHB	66,773	3.92	MGAB	86,381	4.62
8	TOKIO MARINE	65,093	3.82	RHB	72,481	3.88
9	BH INSURANCE	62,389	3.67	BH INSURANCE	65,148	3.49
10	AGIM	59,015	3.47	AXA	62,876	3.36
Total			57.90			62.18

*A merged entity of Mitsui Sumitomo & Aviva

伦平的市场份额虽然增加了，不过被后来居上的AGIC赶了下去。而我们也可以看到，10大从占市场份额的接近58%增加到62%++。我相信这个现象会持续下去。也就是10大会继续增加它们占市场的份额。（MSIG是MITSUI跟AVIVA合拼）另外要注意的，是比如说JERNEH和RHB，虽然他们的Premium收入增加了，可是市场份额都减低了。这些都是跑输市场的象征。

2008十大火险公司市场份额（只占总市场的57.90%）

2009十大火险公司市场份额（只占总市场的62.18%）

从Pie Chart上看来，在十大之中的三甲从十大的市场份额中少过一半，增加到一半了。我相信这种情形还会持续下去。

看完Premium过后，就来看看三甲的质量了。质量在火险来说，就是赔偿率了。

公司	Premium (‘000)	Net Claims Paid & Net Claims Incurred	赔率
AGIC	207,776	20,655	9.94%
MSIG	193,737	43,039	22.22%
LONPAC	179,593	18,518	10.31%

我们可以看到，虽然AGIC飞跃成为龙头，可是它也不是乱来的。赔率甚至比伦平更加低。反而是原本的龙头的赔率比其他两个都高出接近一倍。

到最后，投资伦平就是因为看到火险这个市场还在乱战的情况下。而伦平除了是在三甲内，又有上市以外，还是以火险为业绩主要贡献的。对于被AGIC后来居上，感到有点可惜。明年再来看看，伦平还能不能持续的增加市场份额以及维持三甲的位置吧。

以往对伦平的Post
蚂蚁对伦平保险的一点看法

CIMB AGM 2010

印尼方面Niaga Lippo合并完成了。在新加坡虽然没有银行执照，只有投行执照，只能开两家分行。不过人是可以变通的。他们就到处搞road show，有个mobile team，周街找人sign up他们的credit card以及提供更高的FD。结果去年本来在马来西亚达不到的存款目标，跑去新加坡那边做。过后超越了所定的目标。马来西亚的分行关闭计划也完成了。把多余的分行都关掉了。泰国银行虽然P&L算是转了过来，可是离目标还有一定距离。需要时间去把泰国银行的NPL降低。这是时间问题，就好像马来西亚这边刚收购BCB的时候也继承了一大堆烂账。到了今天NPL已经下降了许多。

去年的KPI都达标。未来的展望依然是印尼的盈利贡献会大于马来西亚。而泰国方面则注重内部整顿跟资产管理。CIMB在泰国上市后，还会维持CIMB Thai的上市地位。这是逼于无奈因为条例没有强制收购。如果能够100%持有CIMB Thai的话，那就会选择把CIMB Thai拿下来。而印尼目前并不允许外国公司到印尼上市。所以暂时是不会到印尼上市。不过一旦印尼修改相关条例，联昌是非常乐意到印尼上市。至于新加坡，Nasir说（半生气半开玩笑般的）：“叫他们先发银行执照给我（联昌）吧，不然免谈。”

CIMB AGM就好像SEA的大会一样，有泰国代表，印尼代表，新加坡代表。由于股东们对泰国的情况蛮担心的，所以就请泰国的CEO讲讲那边的情况。基本上和我朋友形容的很像。毕竟马来西亚这里的我们不习惯示威。那边是见怪不怪的。基本上示威时期生意都是照做的。而且泰国目前还是保持GDP的预测。刚在泰国举办的CIMB Thai AGM只是跟示威的地方隔一两条街。股东出席率没有减少。而且大家都安全回家。

股东利益方面，CIMB从上市到今天（以前是投行）并没有跟股东另外讨钱。而最近许多上市公司很喜欢做的，如果股东从它IPO就持股至今，那么Compounded Annual Growth Rate将会是每年110%。而如果股东是由收购BCB开始持股（2005）那么回酬是每年50%++。

收购Touch N Go和我猜的一样，Nasir把TNG形容成一项银行的业务。就是把钱存进卡内，然后用它付费。目前他正与TNG方面探讨如何进行策略的定位。未来大家可以关注一下有关的方面。

股息方面，虽然CIMB盈利创新高，目前并不打算派发股息。原因是因为Basel III的条例还不明朗。银行需要先把现金存着。目前CIMB的capital reserve是18%左右。比起Basel II所需要的12%高出许多。是为了应付Basel III铺路。基本上Nasir说东方国家银行对西方国家银行改变游戏规矩感到不满。毕竟出事的都是西方国家银行。现在要连累东方国家银行也受规矩更改的牵连。一旦Basel III的规则明朗后，管理层将会按情况派息。

除了报喜，公司也不忘记报忧。去年因为风暴关系，公司的一些国际贷款需要被write off。尤其是Dubai相关的。公司也关闭了旗下不盈利的子公司。Nasir说他们是先尝试把这些子公司转亏为盈。可是尝试失败后就需要止损然后往前走。

发问的股东，跟大众，雀巢的股东一样，还是那几位。连我都开始记得名字了。

AGM过后就是为了通过发红股的EGM。EGM的时候，有股东发问为何之前公司回购了股票过后把股票取消。这样不是很浪费吗？Nasir尝试解释取消后，股票的数量少了，那么大家手上的股票就更加值钱了。过后也有股东出来说，没错，这么做看起来似乎对股东有利。不过用钱买了一样东西，再把它取消，是否有点浪费？我们深一层想一想，这些老人家其实不是没有道理的。毕竟公司是需要钱周转的。用了一部分钱买了股票然后取消，的确是会在一定程度上对公司有影响。当然公司选择这么做的时候，那笔钱一定是相对的非常少。至于这一点，个人相信Nasir的拿捏程度非常好。因为在2008年股市大跌的时候，联昌就紧紧握着本来预算用来回购股票的现金。这是因为Nasir认为在那种情况下，掌握着现金比维护股价重要。毕竟那关系着公司的基本面和运作。

这次因为也是刚好时间到。拿不到年报。（跟雀巢一样）。Door Gift如下：

CIMB有关的Post:

联昌收购Touch & Go

蚂蚁对联昌（CIMB）的看法

投资大马会议

政府正在极力的吸引外资来投资马来西亚，所以一直都有做有关的宣传活动，并且办有关的会议。而以下网站可以取得这个会议有关的资料——Invest Malaysia。

首先是全体会议的发表：

演讲题目	演讲人	职位
Keynote Address	YAB Dato' Sri Mohd Najib Tun Abdul Razak	Prime Minister of Malaysia
Social Re-engineering to Achieve Vision 2020	YB Dato' Sri Idris Jala	CEO of Performance Management and Delivery Unit (PEMANDU)
New Economic Model	YB Tan Sri Amirsham Aziz	Chairman NEAC
Malaysia's Challenges & Opportunities	Sean Darby	Chief Strategist, Asia ex-Japan, Nomura
Malaysia's Challenges & Opportunities	David Jones	Chairman of EU-Malaysia Chamber of Commerce & Industry
Malaysia's Challenges & Opportunities	Lorraine Tan	Director of Research Asia, Standard & Poor's Equity Research

个别公司的发表：

公司名称	演讲人	职位
IJM Corporation	Dato' Krishnan Tan	CEO & MD
MAYBANK	Dato' Sri Wahid Omar	President & CEO
PARKSON RETAIL GROUP	Mr Alfred Cheng Yoong Choong	MD
YTL CORP	Tan Sri Francis Yeoh	MD
POWER SERAYA	Mr John Ng	CEO
SAPURACREST	Rohaizad Darus	CEO
TENAGA NASIONAL	Dato' Seri Che Khalib	President & CEO
TANJONG	Ir Dr Ong Peng Su	Executive Director/CEO
SUPERMAX	Dato' Seri Stanley Thai	Executive & CEO
HARTALEGA	Mr Kuan Mun Leong	Deputy MD
DIGI.COM	Mr Stefan Carisson	CFO
TOP GLOVE CORPORATION	Tan Sri Dato' Lim Wee Chai	Chairman
IOI CORPORATION	Dato' Lee Yeow Chor	Group Executive Director
KPJ HEALTHCARE	Datin Paduka Siti Sa'diah Sheikh Bakir	MD
MALAYSIA AIRPORT HOLDINGS	En Faizal Mansor	CFO
SIME DARBY	Dato' Azhar Abdul Hamid	MD
MALAYSIA RESOURCES CORPORATION BERHAD	En Mohamed Razeek Hussain	CEO
AMMB HOLDINGS	Mr Cheah Tek Kuang	Group MD & CEO
Wah Seong Corporation Berhad	Mr Giancario Maccagno	Deputy MD

可惜的是有些公司的Presentation并没有在这个网站上。以下是在节目表内，却没有找到Presentation Slide的公司：
AXIATA and XL AXIATA
CIMB Group
Genting Bhd
Malaysia Airlines
Maxis
Media Prima
SP Setia Bhd
Sunway City Bhd
Telekom Malaysia
UMW

最后，网站还提供了投资银行对于参与这个会议的公司的研究报告：http://www.investmalaysiaconference.com/reports.jsp

手套业的报告总结

之前AmResearch出了一个报告，这个报告厉害的地方， 就是它带动了手套股的跌潮。那么这个报告到底讲了些什么呢？首先我们先来看看Amresearch所提到的价格重点。以下属于AmResearch的报告转述，不是个人意见。

• 需求正常化——以顶级手套第二季的业绩报告显示，订单的Lead Time（下订单到收货时间）从90天减低到50天。这表示手套的供不应求已经开始减低。在过去正常供求的情况下，顶级和Kossan的Lead Time大约是30到40天左右。而且最大的三家大马手套商将会提升大约90-120亿（9-12B）。而估计2010的需求将会增加140-150亿（14-15B）。
• 成本转嫁——以往的手套商很容易把成本转嫁给客户，那是因为当时供不应求的关系。那么当需求正常化后，手套商还能那么容易转嫁成本吗？AmResearch还估计如果手套的需求增长不能达到10%的话，那么在不考虑国外手套商的情况下，那么手套生产会超出4%。
• 成本高涨——橡胶价格大起，马币走强，能源价格提升（天然气，石油，电费）。这些都是接下来无可避免的。

看完AmResearch的报告，再看看MarketStrat对手套业的一些总结：

Drivers

• 虽然成本会增加，对橡胶敏感和手套粉末敏感的因素令到使用量大的客户如医院转向低变应原型的手套。
• 因为科技的发展，目前有更好的手套原料。新型的polychloroprene和polyisoprene可以很高程度的在舒适和合适度上模仿橡胶，而且还能保持形状，减低疲劳度和更耐久。
• 亚洲和拉丁美洲逐渐增长的医疗需求和相关的拨款。加上渐渐增加的卫生意识和保护工人的条例。
• 戴双重手套的习惯慢慢的变成更加广泛。

Restraints

• 对橡胶敏感，手套粉末的敏感，甚至某些合成原料敏感。
• 与制造商的长期合约阻止用户随时转换品牌。
• 纯手套制造商的营业环境越来越具挑战。
• 合成手套的普遍度开始对天然胶手套市场造成影响。
• 医疗机构的整合令他们变成单一更大的机构，而在对应手套商的时候拥有更好的谈价优势。因为他们取的量大了，也要求更低的价格。这减低了生产商在价格上的伸缩度。

其他手套相关：

为何钟情贺特佳？

对手套业优势的误解

预告：5月7日——联昌AGM

5月7日将会是联昌的AGM。在Sime Darby Convention Center举行。
这是小弟第二次出席联昌的AGM了。到时再为大家报告与会的情形。